Eurobonos

En un Libro Verde de 2011, la Comisión Europea los llamó «bonos de estabilidad» y planteó tres opciones: sustituir toda la emisión nacional por bonos con garantía conjunta y solidaria; sustituir solo una parte con esa misma garantía, y sustituir una parte con garantías prorrateadas, en las que cada Estado responde solo de su cuota. Según el documento, las dos primeras probablemente exigirían reformar los Tratados; la tercera tal vez no.

Sus partidarios sostienen que reducirían el coste de financiación de los países con más dificultades, darían estabilidad al euro y crearían un mercado de deuda mayor y más líquido. Sus críticos advierten del riesgo moral —compartir el riesgo podría debilitar la disciplina presupuestaria— y de que algunos Estados podrían pagar más por su deuda.

El 25 de marzo de 2020, los líderes de Bélgica, Francia, Grecia, Irlanda, Italia, Luxemburgo, Portugal, Eslovenia y España pidieron un instrumento de deuda común frente a la pandemia. Otros Estados, entre ellos Alemania y Países Bajos, se opusieron.

El programa Next Generation EU permitió después a la Comisión endeudarse en nombre de la UE, pero con una cantidad y un plazo limitados, por lo que no equivale a un sistema permanente de eurobonos.